首单生物医药产业园REITs获批 新发加快有利于打通原始权益人“投融管退”资金闭环

本报记者 昌校宇

公募REITs家族再添新成员。投融管退11月28日，首单生物始权全国首单生物医药产业园REITs——华夏和达高科REIT正式获批，医药园R有利于打益人成为全市场第24单获批的产业公募REITs产品。

谈及特色化园区的获批抗风险能力，华夏基金表示，加快生物医药产业是通原典型的资金密集型和技术密集型产业，其产业培育发展需要更专业、资金更系统的闭环软硬件配套设施及服务，对园区的投融管退黏性较强，搬迁频率低，首单生物始权承租能力强。医药园R有利于打益人而且基于园区内成熟的产业生物医药产业生态，退租风险相对较小，获批行业上下游企业可以迅速填补退租面积，加快空置周期大幅缩短。

据悉，华夏和达高科REIT的原始权益人和底层资产均来自国家级经开区杭州经济技术开发区。华夏和达高科REIT项目是通过公募REITs推动特色产业园区可持续高质量发展的一次实践，项目不仅能有效盘活存量资产、拓宽企业融资渠道、提升资产运营效率，后期还可通过扩募不断壮大REITs规模，形成可持续、可复制的基础设施资产建设、运营、上市的良性循环。

《证券日报》记者进一步梳理已上市、审核中公募REITs的底层资产，其中产业园和高速公路类型的产品最多达8只。同时，仅10月份，就有3只产业园REITs接连上市交易。3只产品在认购阶段中签率创下新低，上市首日均触及涨停。另外，博时蛇口产园REIT、华安张江光大REIT两只产业园REITs更是现身首批公募REITs扩募名单，目前扩募申请已被沪深交易所受理。

谈及产业园REITs的投资优势，首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，我国产业园区发展的地域性特征非常明显，存在多个区域强势品牌，管理经验丰富，同时又具备一定的盈利能力。因此，产业园项目对于公募REITs而言是相对优质的底层资产。

从国家战略的角度来看，明明进一步分析称，当前，我国产业园结构逐步从劳动密集型向知识密集型转变，包括信息技术、生物技术等在内的战略性新兴产业在产业园布局的比重持续提升。将产业园与REITs相结合，或将为产业园未来的持续运营提供支持，进而鼓励相关高科技产业发展。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，伴随中国经济的快速发展和产业转型升级，一批相对优质的产业园资源加速涌现，且这批产业园运营表现较为稳定。同时，相比传统股债资产，产业园公募REITs具有高派息、信息披露充分等优点。因此，公募REITs底层资产青睐产业园。

除新产品加速亮相外，今年四季度以来，我国公募REITs产品的发行、审核速度显著加快。Wind资讯数据显示，10月1日至11月28日，就有5只产品上市，另有1只产品获批、2只产品正在审核中。另从中国招标投标公共服务平台披露的招投标信息中也能看到，REITs项目储备丰富。

明明认为，一方面，当前公募REITs市场的供需矛盾较为突出，无论是屡创新高的网下认购倍数，还是大部分新发产品上市首日的亮眼表现，都表明当前市场仍然是“钱多货少”的局面。因此，四季度以来，新发和扩募两种方式齐头并进，推动公募REITs市场的扩容；另一方面，从中长期角度来看，借鉴海外成熟市场经验，REITs有望在大类资产配置中占据一席之地，其稳定分红的特征与保险等长期投资资金的需求较为匹配。因此加快REITs市场扩容步伐也为投资者提供更多的资产配置选择。

明明进一步分析称，公募REITs新发节奏的加快也能更好地发挥REITs产品对于盘活存量基础设施、打通原始权益人“投融管退”资金闭环、促进有效投资的作用。

“随着政策暖风频吹和规则逐渐明晰，加之公募REITs相对高质量的信披特征，四季度以来公募REITs产品发行和审核速度不断加快。”田利辉认为，这将有助力于我国基建项目和新基建项目发展，为房地产建设等提供转型契机，也能够为投资者提供运营良好的基础资产作为长期配置。

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